研报

BTC本周先探至61,806.00后反弹，最终收于64,694.70，周涨1.48%。价格重回中短期均线上方，但期内主动买盘斜率转弱、基差略负，ETF近5日净流入与稳定币供给收缩形成核心矛盾，下周需观察65,589.70突破与63,9...

BTC价格站上中短期均线，ETF近5日资金净流入提供支撑；但主动成交偏弱、基差为负且稳定币供应收缩，上行延续仍需量能与资金结构共同确认。未来1—3日维持条件性偏多判断，失效条件是跌破关键低点且卖压加深。

BTC过去24小时上涨0.81%，价格站在10日与30日均线上方，主动买盘有所改善；但ETF近5日净流出6,100万美元，稳定币供应继续收缩。短线结论偏多，仍需观察64,356.70附近突破质量与资金能否配合。

BTC/USDT近24小时回落1.01%，但主动成交差转强且价格仍高于10日与30日均线；未平仓合约规模回落、基差转负及稳定币供应收缩限制上行空间，未来1—3日更可能维持区间震荡，重点关注63,580与64,975两侧边界。

CVD卖压P2极端+黄金P94避险飙升，ATR低波压缩下65,000关口蓄势变盘

BTC 报 64,550 USDT，24h +3.47%。高开低走失守 64,600，RSI 急跌至 31.9（P5分位），CVD 创历史极端负值（-285.2，P1分位），SMA 死叉已确立（价差 -116）。

BTC 24小时跌2.29%至62,456 USDT。SMA金叉确立但稳定币30天净流出-1.42%，24h清算663 BTC。技术偏多与资金偏空博弈，62,000关口成关键分水岭。

BTC窄幅震荡于63,000-64,000区间，波动率压缩至0.08%极致水平，均线粘合仅116点，资金费率Z分数-2.98显示空头集中押注但价格拒绝下行，方向选择一触即发。

BTC周末缩量整理于63,760，CVD买盘底部背离浮现但均线死叉初现压制，RSI 36.6偏空，周末低流动性下警惕脉冲波动。

本周BTC走出深V反弹，周涨7.15%收于63,617。成交量仅为前四周均值86%，缩量上行暗示动能减弱。综合研判谨慎看多，关注64,000-65,000阻力区。