後半周反彈收住跌勢，成交卻沒有跟上
BTC上周收漲，但穩定幣短期供給收縮，下周更可能圍繞現有區間震蕩。全周從84,433.00 USDT開出，周初一度下探82,500.10 USDT，隨後回升；周中衝到87,249.60 USDT又退回，周末再收於86,482.80 USDT。兩次上衝之間的回落，說明買方能夠修復價格，卻還沒有把突破穩穩留下。周漲幅按開盤至收盤為2.43%，這是一周的結果，而非連續七天單邊走強。
這輪反彈最明顯的限制是成交。全周成交942,738 BTC，低於104個可比周的歷史均值1,234,225 BTC，也低於其中約73%的周。周中衝高那天成交較大，隨後兩天明顯放緩，價格卻在周末繼續回升。價格上漲而參與量偏少，並不等於反彈必定結束；它意味著下周若再試探上沿，需要更多真實成交來證明買盤能接住拋壓。圖中的周中上影與後段回升，正是這個矛盾的直觀呈現。
穩定幣短期供給收縮，美元偏強增添阻力
價格反彈之際，能否支持下一段上漲的資金線索偏弱。穩定幣七日供給增速為-0.38%，而104個可比周的歷史均值為+0.50%；本周讀數低於其中約88%的周。穩定幣供給變化是滯後的資金環境線索，不能直接當作BTC買賣額，但短期收縮說明新增購買力尚未隨價格修復。三十日增速仍為+0.38%，因此更準確的判斷是短期轉弱，不能把它寫成長期資金全面撤離。
美元指數的相對強度處於可比周偏高一側，約高於其中87%的周；BTC與美股的近三十日相關性也高於約87%的可比周。兩項跨市場指標都有統計窗口和滯後，只提示外部風險變化可能更容易傳到BTC，不能證明美元上行直接導致本周價格波動。它們與穩定幣短期收縮合在一起，解釋了為何本周漲價尚不足以把下周判斷推向偏多。
主動買盤迴暖，但趨勢確認仍有缺口
反證同樣值得重視：期末主動買入減主動賣出的累積斜率為+22 BTC，高於歷史均值+3 BTC；近五日ETF資金淨流入8,360萬美元，說明買盤並未消失。ETF是近五日、帶觀察滯後的口徑，不能將其誤寫成整周新增資金，也不能與穩定幣供給重複相加。價格與主動買盤一起修復，讓下周上探仍有可能。
不過，短期均線價差雖為正，趨勢動能柱仍為負值。前者說明較近價格高於稍早價格，後者提示上漲速度還不穩定；綜合信號因此沒有給出單邊確認。主動買盤圖呈現後半周修復，同時也能看到它需要進一步延續，才能把一周的反彈變成更可靠的上行。把這些證據放在一起，震蕩判斷比追隨某一項偏強指標更符合當前分歧。
下周關鍵是資金能否跟上價格
下周先看87,249.60 USDT附近的本周高點：若價格重新站上該位，同時成交回到更接近歷史常態、穩定幣短期供給不再收縮，震蕩判斷就需要重新評估。相反，若反彈再度失去成交支撐並跌破82,500.10 USDT的本周低點，偏弱風險會明顯增加。觀察的是價格、成交和資金是否一起改變；單次越線不足以確認新趨勢。
數據說明：統計區間為2026年9月28日00:00至10月5日00:00的完整UTC自然周，數據截止北京時間10月5日07:55；歷史比較採用104個完整可比周。不同頻率的資金和跨市場指標僅作條件性參考。
免責聲明：本報告由 Henry's Research 基於截至2026-10-05 07:55 UTC+8的市場數據編制。加密貨幣市場波動劇烈，本報告僅為市場現象的客觀分析，不構成任何投資建議，投資者需自行判斷風險，審慎決策。