后半周反弹收住跌势，成交却没有跟上
BTC上周收涨，但稳定币短期供给收缩，下周更可能围绕现有区间震荡。全周从84,433.00 USDT开出，周初一度下探82,500.10 USDT，随后回升；周中冲到87,249.60 USDT又退回，周末再收于86,482.80 USDT。两次上冲之间的回落，说明买方能够修复价格，却还没有把突破稳稳留下。周涨幅按开盘至收盘为2.43%，这是一周的结果，而非连续七天单边走强。
这轮反弹最明显的限制是成交。全周成交942,738 BTC，低于104个可比周的历史均值1,234,225 BTC，也低于其中约73%的周。周中冲高那天成交较大，随后两天明显放缓，价格却在周末继续回升。价格上涨而参与量偏少，并不等于反弹必定结束；它意味着下周若再试探上沿，需要更多真实成交来证明买盘能接住抛压。图中的周中上影与后段回升，正是这个矛盾的直观呈现。
稳定币短期供给收缩，美元偏强增添阻力
价格反弹之际，能否支持下一段上涨的资金线索偏弱。稳定币七日供给增速为-0.38%，而104个可比周的历史均值为+0.50%；本周读数低于其中约88%的周。稳定币供给变化是滞后的资金环境线索，不能直接当作BTC买卖额，但短期收缩说明新增购买力尚未随价格修复。三十日增速仍为+0.38%，因此更准确的判断是短期转弱，不能把它写成长期资金全面撤离。
美元指数的相对强度处于可比周偏高一侧，约高于其中87%的周；BTC与美股的近三十日相关性也高于约87%的可比周。两项跨市场指标都有统计窗口和滞后，只提示外部风险变化可能更容易传到BTC，不能证明美元上行直接导致本周价格波动。它们与稳定币短期收缩合在一起，解释了为何本周涨价尚不足以把下周判断推向偏多。
主动买盘回暖，但趋势确认仍有缺口
反证同样值得重视：期末主动买入减主动卖出的累积斜率为+22 BTC，高于历史均值+3 BTC；近五日ETF资金净流入8,360万美元，说明买盘并未消失。ETF是近五日、带观察滞后的口径，不能将其误写成整周新增资金，也不能与稳定币供给重复相加。价格与主动买盘一起修复，让下周上探仍有可能。
不过，短期均线价差虽为正，趋势动能柱仍为负值。前者说明较近价格高于稍早价格，后者提示上涨速度还不稳定；综合信号因此没有给出单边确认。主动买盘图呈现后半周修复，同时也能看到它需要进一步延续，才能把一周的反弹变成更可靠的上行。把这些证据放在一起，震荡判断比追随某一项偏强指标更符合当前分歧。
下周关键是资金能否跟上价格
下周先看87,249.60 USDT附近的本周高点：若价格重新站上该位，同时成交回到更接近历史常态、稳定币短期供给不再收缩，震荡判断就需要重新评估。相反，若反弹再度失去成交支撑并跌破82,500.10 USDT的本周低点，偏弱风险会明显增加。观察的是价格、成交和资金是否一起改变；单次越线不足以确认新趋势。
数据说明：统计区间为2026年9月28日00:00至10月5日00:00的完整UTC自然周，数据截止北京时间10月5日07:55；历史比较采用104个完整可比周。不同频率的资金和跨市场指标仅作条件性参考。
免责声明：本报告由 Henry's Research 基于截至2026-10-05 07:55 UTC+8的市场数据编制。加密货币市场波动剧烈，本报告仅为市场现象的客观分析，不构成任何投资建议，投资者需自行判断风险，审慎决策。