研報

BTC全周先漲後跌，周四和周五放量下行，周末回升尚未收復失地。ETF近五日資金流在104個可比周中處少見低位，短時買盤改善構成反證；下周看成交與資金能否共同確認回升。

BTC本周衝高后回落，周跌2.39%。多空比處於少見高位，卻未守住上漲；穩定幣供給收縮、期末主動賣壓偏強。下周判斷偏空，觀察反彈能否獲得成交和主動買盤共同確認。

BTC上周探低後回升，但最終仍跌1.96%，成交未持續擴大。VIX相對歷史偏高，ETF與穩定幣資金偏弱；短時動能和主動買盤改善構成反證。下周暫看震蕩，重點觀察價格上探時成交與資金能否同步轉好。

BTC上周先跌後回升，最終仍跌3.19%；成交量低於多數可比周，ETF與穩定幣資金偏弱。下周暫看震蕩，重點觀察上探時成交與資金能否同步改善。

BTC上周先下探後回升，最終收漲2.43%，但成交低於歷史常態，穩定幣短期供給轉為收縮。主動買盤和ETF淨流入提供支撐，美元偏強與資金不足仍限制確認，下周重點看價格上探時成交和資金能否同步改善。

BTC周線收漲，但未平倉合約變化處於歷史少見低位，主動買盤優勢也未能保持。趨勢與ETF流入支持下周偏多，資金溫度中性及美股聯動增強則構成約束；重點觀察價格承接能否與買盤修復同步，條件失效時應撤銷判斷。

比特幣在美元相對強勢的背景下反彈，但成交量、主動買盤和跨市場資金溫度尚未同步轉強。價格修復與資金確認之間的落差，使下周判斷維持震蕩。關注周內高點能否伴隨買盤改善被有效突破，以及回落時承接和資金流是否保持穩定。

BTC周跌4.35%，美股聯動和成交量均處歷史偏低水平，ETF淨流出與偏冷資金溫度令反彈缺乏支撐。短線動能回升提供反證，但尚未改變偏空判斷；下周重點觀察價格能否收復短期均線，並得到主動買盤和資金回流確認。

BTC周線回升，但相對成交水平處於104個可比周中的罕見低位，期末主動買盤也偏弱。ETF流入與短期趨勢提供支撐，跨市場資金溫度仍為中性。下周維持有條件偏多，關鍵是上漲能否獲得持續成交確認，以及資金支持能否延續。

BTC本周近乎收平，但與美股相關性降至104個可比周罕見低位，短期均線、MACD與整周主動賣壓同步轉弱。ETF淨流入和期末買盤提供支撐，綜合信號仍偏空，下周關注76,649至81,500 USDT區間突破。